Waran Terstruktur: Alternatif Investasi Baru

Oleh: Cepy Suherman

Pada tulisan sebelumnya, kita sudah membahas mengenai instrumen derivatif waran. Produk investasi tersebut banyak dimanfaatkan para investor maupun trader untuk menambah cuan di pasar modal. Namun selain waran, para investor kini mempunyai pilihan instrumen baru yaitu waran terstruktur.

Apa itu Waran Terstruktur?

Bagi investor pemula, waran terstruktur mungkin masih asing terdengar. Produk investasi yang dirilis pada 19 September 2022 ini memang baru pertama kali diperjualbelikan di pasar modal Indonesia. Lalu apa sebenarnya waran terstruktur itu?

3.bp.blogspot.com

Waran Terstruktur (structured warrant) adalah efek yang diterbitkan oleh Perusahaan Efek Anggota Bursa, yang memberikan hak kepada pembelinya untuk menjual atau membeli suatu aset dasar pada harga dan tanggal yang telah ditentukan. Investor dapat membeli waran terstruktur dan menikmati potensi keuntungan yang optimal seperti pembelian saham.

Secara prinsip, tidak ada perbedaan antara waran saham (equity warrant) dengan waran terstruktur. Seperti kita ketahui, waran adalah hak untuk membeli saham dengan harga pelaksanaan (harga exercise) dan dalam jangka waktu yang telah ditetapkan oleh perusahaan penerbit waran. Waran diberikan secara gratis, dan ia bukan merupakan kewajiban melainkan hak. Jadi investor dapat menggunakannya ataupun tidak.

Terdapat beberapa hal yang membedakan waran terstruktur dengan waran biasa. Perbedaan tersebut dapat dilihat dari tiga sisi.

Pertama, dari sisi penerbitan. Penerbitan waran dilakukan oleh emiten dari saham yang menjadi underlying. Namun perusahaan yang hendak menerbitkan waran harus memenuhi peraturan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Penerbitan waran hanya bisa dilakukan oleh perusahaan-perusahaan yang sudah memenuhi persyaratan. Jadi, perusahaan tidak dapat sembarangan menerbitkan waran untuk para pemegang sahamnya.

Berbeda dengan waran, waran terstruktur diterbitkan oleh pihak ketiga, yaitu Anggota Bursa dengan kriteria tertentu. PT RHB Sekuritas Indonesia merupakan penerbit pertama waran terstruktur di pasar modal Indonesia. Waran terstruktur yang diluncurkan ada 3 seri, yaitu dengan underlying ADRO, UNVR, dan BBRI. Penerbitan waran sementara ini hanya untuk underlying securities dengan konstituen indeks IDX30. PT RHB Sekuritas Indonesia juga bertindak sebagai liquidity provider atas perdagangan waran terstruktur tersebut di pasar sekunder.

awsimages.detik.net.id

Kedua, periode jatuh tempo. Mekanisme perdagangan waran terstruktur tidak berbeda dengan equity warrant. Perbedaan waran terstruktur dan equity warrant terdapat pada periode jatuh tempo. Waran mempunyai periode jatuh tempo atau masa berlaku antara 6 bulan hingga 5 tahun. Bila waran tidak ditebus (dengan saham biasa), waran yang dimiliki bisa hangus atau tidak berlaku. Sementara itu waran terstruktur memiliki periode jatuh tempo yang lebih pendek, antara 2 hingga 24 bulan.

Ketiga, metode penyelesaian. Penyelesaian waran saat jatuh tempo dilakukan dengan menyerahkan saham (physical settlement) yang menjadi underlying. Dengan kata lain, waran akan dikonversi dengan saham.

Berbeda dengan waran, penyelesaian waran terstruktur pada saat jatuh tempo menggunakan cash settlement. Investor yang waran terstrukturnya memiliki nilai in the money, akan menerima uang (cash) sebesar selisih dari harga pasar dengan harga exercise. Jika investor tidak ingin menyimpan waran terstruktur hingga jatuh tempo, investor dapat memperjualbelikannya di pasar sekunder layaknya equity warrant. Investor tidak perlu khawatir atas likuiditas waran terstruktur di pasar sekunder, karena terdapat liquidity provider yang memastikan investor dapat membeli atau menjual waran terstruktur setiap saat di pasar sekunder.

techmoran.com

Waran Terstruktur sendiri terbagi menjadi dua jenis, yaitu Put Warrant dan Call Warrant. Put Warrant adalah hak untuk menjual. Put Warrant berfungsi mengunci harga jual, sehingga investor dapat menjual di harga (exercise) yang lebih tinggi ketika harga saham turun. Sedangkan Call Warrant, merupakan hak untuk membeli. Call Warrant mengunci harga beli, sehingga investor dapat membeli di harga (exercise) yang lebih murah ketika harga saham naik.

Kelebihan Waran Terstruktur

Latar belakang dirilisnya waran terstruktur adalah untuk mewujudkan industri pasar modal yang tangguh dan berdaya saing global melalui program pendalaman pasar. Waran terstruktur dinilai dapat memberi banyak keuntungan untuk investor, khususnya investor yang ingin melakukan diversifikasi portofolio dan hedging di pasar modal.

Waran terstruktur memiliki sejumlah kelebihan yang bisa dimanfaatkan investor dalam meraih cuan, antara lain:

1) Cukup Dengan Modal Kecil

Setiap investasi tentu memerlukan modal. Kelebihan waran terstruktur yaitu dapat dibeli dengan modal kecil dibandingkan harus membeli saham underlying-nya. Meski modalnya kecil, waran terstruktur menawarkan peluang yang sangat besar. Potensi keuntungan yang akan diperoleh oleh investor tidak terbatas, tergantung pada pergerakan harga underlying securities, sedangkan maksimum potensi kerugian yang dialami hanya sebatas harga waran terstruktur. Kendati demikian, produk waran terstruktur ini mengandung risiko yang besar pula. Oleh karenanya bagi investor pemula yang ingin membeli produk ini haruslah berhati-hati.

2) Menawarkan Leverage

Dengan modal relatif kecil, investor dapat memiliki hak untuk membeli (Call) atau menjual (Put) underlying securities pada harga dan tanggal tertentu. Persentase potensi keuntungan waran terstruktur dapat lebih besar daripada underlying securities-nya, begitupun sebaliknya.

warrants-hk.credit-suisse.com

3) Sarana Lindung Nilai Investasi

Put Warrant dapat digunakan sebagai sarana lindung nilai (hedging) dengan mengunci harga jual underlying securities. Ketika harga underlying turun, investor memperoleh keuntungan dari perdagangan atau exercise Put Warrant.

4) Memiliki Likuditas Tinggi

Kehadiran penyedia likuiditas atau liquidity provider menjadi hal utama yang perlu diperhatikan Bursa Efek Indonesia dalam peluncuran produk waran terstruktur. Waran terstruktur biasanya memiliki likuiditas yang tinggi karena perusahaan penerbit wajib menjadi liquidity provider dan dapat menunjuk Anggota Bursa lain sebagai liquidity provider.

Dengan adanya liquidity provider, maka investor dapat dengan leluasa melakukan jual beli waran terstruktur. Dan andaikan tidak ada investor lain yang berminat membeli, maka issuer tersebut berkewajiban untuk membeli balik.

5) Exercise Waran Terstruktur Dilakukan Secara Otomatis Saat Jatuh Tempo

Kelebihan lain dari waran terstruktur yaitu pada saat jatuh tempo, proses exercise dilakukan secara otomatis. Investor akan langsung menerima uang apabila posisi harga saham underlying yang dibeli tersebut harganya lebih tinggi dari harga strike.

www.ifec.org.hk

Misalnya saham BBRI itu sekarang harganya Rp5.000 per lembar. Lalu ada Anggota Bursa yang mengeluarkan produk apabila nanti strike price-nya BBRI mencapai Rp5.600. Jika suatu saat nanti harga saham mencapai Rp6.000, maka investor dapat memperoleh keuntungan sebesar Rp400 per lembar saham dari waran terstruktur. Namun sebaliknya jika harga turun, maka pembeli waran terstruktur hanya kehilangan preminya, yang berkisar antara 3 - 10 persen dari harga saham.

Komentar

Postingan populer dari blog ini

Mencari Saham Murah Menggunakan Margin of Safety

Oleh: Cepy Suherman Tahukah kamu, Warren Buffet pernah berkata bahwa ada tiga kata yang paling penting dalam investasi. Tiga kata tersebut yaitu “ Margin of Safety” . Menurutnya, kata-kata (konsep) tersebut sangatlah penting bagi siapapun yang ingin meraih kesuksesan di pasar modal. tradebrains.in Bagi para value investor , margin of safety menjadi semacam strategi investasi yang wajib dipahami dan dikuasai. Dengan strategi ini, mereka bisa memperoleh saham bagus dengan harga murah, untuk kemudian dijual kembali pada harga yang lebih tinggi. Penasaran dengan strategi investasi yang satu ini? Yuk, kita simak penjelasan berikut ini. Mengenal Margin of Safety Dalam ilmu investasi, margin of safety (MOS) sebenarnya menggambarkan selisih antara harga saham ( market value ) dengan nilai intrinsik ( intrinsic value ) saham tersebut. Margin of safety atau biasa disebut juga dengan “margin pengaman” atau “batas aman” ini, adalah konsep yang dipopulerkan oleh Benjamin

Efficient Market Hypothesis: Sebuah Teori dalam Memahami Perilaku Pasar Modal

Oleh: Cepy Suherman Mempelajari pasar modal, tentu tidak akan lepas dari berbagai macam konsep dan teori yang terus dikembangkan. Salah satu “penemuan” terbesar di bidang keuangan (khususnya pasar modal) yaitu dikemukakannya sebuah hipotesis tentang pasar yang efisien ( Efficient Market Hypothesis ). Apakah kamu pernah mendengar hipotesis ini? tradebrains.in Dari sekian banyak teori keuangan, hipotesis pasar efisien dianggap sebagai salah satu teori paling penting yang wajib diketahui semua pelaku pasar modal. Konsepnya yang menarik, telah menjadikan teori ini mendapatkan perhatian yang luar biasa dan terus-menerus diuji di hampir seluruh pasar modal di dunia hingga sekarang. Penasaran, seperti apa hipotesis ini? Yuk kita simak penjelasan berikut ini. Mengenal Efficient Market Hypothesis (EMH) Efficient Market Hypothesis (EMH) pertama kali dikembangkan dari sebuah disertasi seorang ahli keuangan bernama Eugene Fama pada 1960-an, yang kemudian diperkenalkan sec

Penerapan Ekonometrika Keuangan dalam Aktivitas Trading di Pasar Modal

Oleh: Cepy Suherman Sebelum melakukan trading, para trader umumnya melakukan analisis terhadap surat berharga (efek) yang akan mereka beli, baik secara kualitatif maupun kuantitatif. Dalam analisis kualitatif, para trader akan mengamati model bisnis suatu perusahaan, manajemen, keunggulan kompetitif, corporate governance , regulasi, hingga pertumbuhan industri. Di sisi lain, analisis kuantitatif dilakukan dengan memeriksa laporan keuangan perusahaan. Melalui laporan keuangan ini akan diketahui mengenai nilai aset, kewajiban, kepemilikan modal, hingga proyeksi laba di masa yang akan datang. londontradinginstitute.com Salah satu metode kuantitatif yang cukup banyak dipakai dalam trading saham yaitu melalui Pemodelan Ekonometrika ( econometric modeling ). Salah satu kelebihan metode ekonometrika ini yaitu kemampuannya untuk melakukan peramalan ( forecasting ) dengan derajat probabilitas tertentu. Dalam kondisi yang penuh dengan ketidakpastian, peramalan melalui meto

Pasar Modal: Alternatif Pendanaan Modal Perusahaan

Oleh: Cepy Suherman Setiap pemilik perusahaan tentu ingin perusahaannya bisa tumbuh besar dan menguntungkan. Namun hal ini tidaklah mudah. Selain strategi dan kerja keras, tak jarang dibutuhkan pula tambahan modal yang mesti disiapkan untuk mencapai tujuan tersebut. www.iexpats.com Untuk bisa berekspansi, perusahaan dapat mengandalkan tiga alternatif sumber pendanaan. Pertama , menggunakan pendanaan internal. Sumber pendanaan ini berasal dari dalam perusahaan. Contohnya adalah laba ditahan ( retained earning ). Laba ditahan adalah bagian laba perusahaan yang tidak dibagikan kepada para pemegang saham. Besarnya laba ditahan ini tergantung jumlah laba yang diperoleh perusahaan pada periode tertentu serta ditentukan pula oleh hasil Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) mengenai seberapa besar bagian keuntungan yang akan dibagikan. Kedua , mengajukan pinjaman ke bank. Pendanaan seperti ini biasanya disebut dengan debt financing (utang). Dana atau modal yang diperoleh dari bank

Mengenal Trading Indicator Jepang Ichimoku Kinko Hyo

Oleh: Cepy Suherman Saat mendengar istilah “ Ichimoku Kinko Hyo ”, kamu pasti akan mengasosiasikannya dengan negara Jepang. Yup, istilah ini memang diambil dari bahasa Jepang yang merupakan gabungan dari kata “ Ichimoku ” yang artinya sekilas, “ Kinko ” yang berarti keseimbangan, dan “ Hyo ” yang berarti grafik. Jadi secara sederhana Ichimoku Kinko Hyo dapat diartikan sebagai grafik yang menggambarkan keseimbangan sekilas ( equilibrium at a glance ). Pinterest Ichimoku merupakan salah satu trading indicator yang banyak digunakan para trader maupun investor. Indikator ini pertama kali dikembangkan oleh seorang jurnalis asal Jepang bernama Goichi Hosada pada 1936. Dibutuhkan waktu 20 tahun bagi Goichi Hosada untuk mengembangkan dan menguji indikator ini hingga akhirnya baru dirilis pada 1969 saat ia menulis sebuah buku. videosde.eu Pada awal kemunculannya, Ichimoku hanya digunakan oleh para trader di kawasan Asia. Mereka menggunakan indikator ini dalam

Mengukur Kinerja Reksadana dengan Indikator Kuantitatif

Oleh: Cepy Suherman Setiap orang tentu ingin memperoleh keuntungan saat berinvestasi di reksadana. Untuk mencapai hal tersebut, seorang investor biasanya akan mengamati dan melakukan review atas produk-produk reksadana yang akan mereka beli. Cara paling gampang yaitu dengan menilai reksadana berdasarkan tingkat keuntungan ( return ) dengan melihat grafik perkembangan Nilai Aktiva Bersih dari waktu ke waktu. i.ytimg.com Sebenarnya ada banyak cara untuk mengukur kinerja suatu produk reksadana. Salah satunya melalui pendekatan kuantitatif dengan bermacam indikator. Penggunaan indikator ini dapat membantu investor untuk mencari produk-produk reksadana yang dapat menghasilkan return yang optimal dengan risiko yang terukur. Dan investor tentunya menginginkan memiliki produk reksadana yang menghasilkan return tinggi dengan risiko rendah. Menilai kinerja reksadana hanya dari tingkat keuntungannya saja memang memiliki banyak kelemahan. Untuk itu diperlukan beberapa indi

Modern Portfolio Theory: Panduan dalam Diversifikasi Investasi

Oleh: Cepy Suherman “ Don’t put all your eggs in one basket ” Kamu tentu pernah mendengar pepatah di atas. Dalam dunia investasi, hal ini berarti bahwa sebaiknya kamu tidak menempatkan semua modalmu dalam satu instrumen saja. Karena jika “keranjang” itu jatuh, maka “telur-telurmu” pun akan pecah semua. Tidak semua orang berani menghadapi risiko tinggi saat berinvestasi. Untuk memperoleh hasil optimal dengan risiko yang minimal, salah satu strategi yang bisa dilakukan adalah dengan melakukan diversifikasi. Caranya yaitu dengan menempatkan aset-aset ke berbagai instrumen investasi. live.staticflickr.com Banyak investor pemula yang belum sadar pentingnya melakukan diversifikasi. Padahal strategi ini dapat membantu kita dalam meminimalisir risiko, sekaligus mencapai hasil yang diharapkan. Untuk itu, melalui penjelasan berikut ini kita akan mencari tahu seberapa penting melakukan diversifikasi dalam aktivitas investasi. Pentingnya Diversifikasi Secara se

Mengenal John Maynard Keynes: Sang Bapak Makroekonomi Modern

Oleh: Cepy Suherman Bagi kamu yang kuliah di Fakultas Ekonomi (atau tertarik dengan ilmu ekonomi) mungkin sudah tidak asing lagi dengan nama tokoh yang satu ini. Yup, dia adalah John Maynard Keynes . Pria yang dinobatkan sebagai salah satu tokoh paling berpengaruh abad ke-20 versi Majalah Times ini, merupakan salah satu ekonom yang sangat penulis kagumi sejak lama. The School of Life YouTube Channel Kehebatan Keynes dalam bidang teori ekonomi, terutama makroekonomi , sudah diakui oleh banyak orang. Pemikirannya telah mempengaruhi, bahkan mengubah berbagai kebijakan ekonomi di banyak negara. Atas prestasinya ini wajar saja jika Majalah The Economist menganggap Keynes sebagai Ekonom Terbesar Inggris abad ke-20. Penarasan siapa John Maynard Keynes sebenarnya? Yuk, simak penjelasan berikut. Siapa itu John Maynard Keynes? John Maynard Keynes lahir pada 5 Juni 1883 di Cambridge, Inggris. Ia merupakan putra dari John Neville Keynes , seorang dosen filsafat dan ekonom

Ekonomi dan Investasi

Cari Blog Ini