Menganalisis Fundamental Perusahaan Melalui Laporan Keuangan

 

Oleh: Cepy Suherman

Salah satu strategi dalam berinvestasi saham adalah dengan menggunakan analisis fundamental. Analisis Fundamental (Fundamental Analysis) adalah analisis yang dilakukan dengan mempelajari banyak hal yang berkaitan dengan kekuatan mendasar dari suatu perusahaan. Berbeda dengan analisis teknikal (technical analysis), dalam analisis fundamental investor tidak hanya berfokus pada pergerakan harga saham, tetapi juga kinerja bisnis secara keseluruhan.

Dalam analisis fundamental diperhitungkan berbagai faktor yang dapat mempengaruhi harga saham, seperti kinerja perusahaan, analisis persaingan usaha, analisis industri, hingga analisis makroekonomi secara keseluruhan. Tujuan utama dari analisis ini ialah untuk menentukan apakah suatu saham itu undervalued atau overvalued.

Dengan mengetahui kondisi kesehatan suatu perusahaan, kita bisa memutuskan apakah saham perusahaan tersebut layak dibeli atau tidak. Jika perusahaan berada dalam kondisi yang baik serta memiliki fair value (nilai wajar) yang lebih tinggi dibanding market value-nya, maka saham tersebut cenderung undervalued (murah) dan layak untuk dibeli.

i.ytimg.com

Untuk mengetahui kondisi fundamental perusahaan, kita bisa menggunakan data laporan keuangan, termasuk rasio-rasio keuangannya. Metode ini umumnya digunakan untuk mengukur nilai wajar sebuah saham. Seperti kita ketahui bahwa menurut analisis fundamental, harga saham dalam jangka panjang merupakan representasi dari kinerja perusahaan. Artinya jika perusahaan memiliki kinerja yang bagus, maka harga sahamnya akan naik. Begitupun sebaliknya.

Karena fundamental sebuah perusahaan dapat dilihat dari kinerja perusahaan tersebut, maka analisis fundamental tidak lain adalah analisis laporan keuangan itu sendiri. Lalu, bagaimana cara melakukan analisis fundamental melalui laporan keuangan?

Namun sebelum membahas penggunaan laporan keuangan dalam analisis fundamental, pertama-tama kita harus terlebih dahulu mengenal beberapa macam laporan keuangan beserta fungsinya yang berbeda-beda.

Laporan Neraca (Balance Sheet)

Laporan Neraca adalah laporan keuangan yang menunjukkan posisi keuangan perusahaan pada akhir periode. Di dalamnya terdapat informasi mengenai aktiva/aset, modal, serta kewajiban perusahaan pada satu periode tertentu. Laporan Neraca umumnya digunakan untuk melihat apakah kondisi keuangan sebuah perusahaan sehat atau tidak.

zistemo.com

Dalam Laporan Neraca terdapat dua sisi. Sisi kiri menampilkan nilai aset, sedangkan sisi kanan menampilkan besarnya utang dan modal perusahaan. Aset merupakan gambaran mengenai kekayaan perusahaan. Semakin besar asetnya tentu semakin baik, karena hal tersebut mencerminkan perusahaan memiliki harta dalam jumlah yang banyak.

Perlu kita ketahui bahwa sisi kanan pada Laporan Neraca menjelaskan mengenai sumber pendanaan bagi aset perusahaan. Kita tentunya harus meneliti seberapa besar aset perusahaan didanai oleh utang ataupun modal sendiri. Perusahaan yang bagus biasanya memiliki jumlah utang yang lebih sedikit dibanding modal sendiri. Namun hal tersebut tidak berlaku bagi perusahaan seperti bank, asuransi, dan perusahaan investasi.

www.accountingcoach.com

Perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang jasa keuangan seperti bank, asuransi, dan perusahaan investasi umumnya memiliki jumlah utang yang jauh lebih banyak dibanding modalnya. Hal ini karena perusahaan-perusahaan tersebut memiliki dana kelolaan yang berasal dari pihak ketiga. Dalam akuntansi, dana pihak ketiga ini dianggap sebagai utang. Jadi wajar apabila perusahaan-perusahaan tersebut memiliki jumlah utang (khususnya yang bersumber dari dana pihak ketiga) yang tinggi. Artinya mereka dipercaya oleh para nasabahnya.

Laporan Laba/Rugi (Income Statement)

Laporan L/R adalah laporan yang memuat semua pendapatan dan pengeluaran perusahaan selama satu periode. Laporan ini dibuat untuk menghitung laba bersih perusahaan dengan mengurangi seluruh pengeluaran dari total pendapatan. Namun perlu diperhatikan bahwa pengeluaran untuk membeli aset tidak dimasukkan ke dalam Laporan L/R, melainkan ke Laporan Neraca. Sama halnya jika terjadi penjualan aset, maka uang yang diterima tidak masuk dalam bagian pendapatan. Artinya Laporan L/R hanya berfokus pada kegiatan penjualan dan biaya yang timbul dari operasional perusahaan.

www.clker.com

Laporan L/R dapat memperlihatkan tren laba/rugi perusahaan dari waktu ke waktu. Dengan membandingkan laba/rugi dari tahun ke tahun, dapat terlihat apakah perusahaan memiliki tren positif (memperoleh keuntungan) atau tren negatif (mengalami kerugian) selama menjalankan usahanya.

Dengan membaca Laporan L/R, investor dapat menganalisis dari mana keuntungan paling besar dihasilkan, dan pengeluaran apa yang paling banyak memakan biaya. Data-data tersebut tentunya sangat penting bagi investor untuk mengevaluasi kinerja perusahaan serta menjadi alat bantu untuk mengukur dan menganalisis perkembangan perusahaan.

Laporan Arus Kas (The Cash Flow Statement)

Laporan Arus Kas menyajikan informasi mengenai penerimaan dan pengeluaran kas dalam satu periode akuntansi. Laporan ini dapat menunjukkan seberapa baik perusahaan dalam mengelola uang untuk membayar utang-utang perusahaan, mendanai biaya operasional, serta mendanai kegiatan investasi.

www.become.co

Terdapat tiga komponen dalam Laporan Arus Kas, antara lain:

1.      Arus kas yang berasal dari aktivitas operasi (operating cash flow), yang terdiri atas:

• penerimaan kas dari penjualan barang dan jasa,
• penerimaan kas dari royalti, komisi, dan pendapatan lain,
• pembayaran kas kepada pemasok barang dan jasa,
• pembayaran kas kepada karyawan,
• pembayaran pajak,
• penerimaan dari pembayaran kontrak untuk transaksi usaha, dan
• penerimaan dan pembayaran kas oleh perusahaan asuransi (premi, anuitas, dan manfaat asuransi lainnya. 

2.      Arus kas yang berasal dari aktivitas investasi (investing cash flow), yang terdiri atas:

• pembayaran untuk membeli aktiva tetap,
• penerimaan dari penjualan aktiva tetap,
• perolehan saham atau instrumen keuangan perusahaan lain,
• pembayaran uang muka dan jaminan kepada pihak lain, dan
• pembayaran sehubungan dengan kontrak jangka panjang.

3.      Arus kas yang berasal dari aktivitas pendanaan (financing cash flow), yang terdiri atas:

• penerimaan dari emisi atau penerbitan saham atau instrumen modal lain,
• pembayaran kepada pemegang saham untuk membeli kembali saham,
• penerimaan dari emisi obligasi atau pinjaman jangka panjang,
• pelunasan pinjaman, dan
• pembayaran kas oleh penyewa guna usaha.

Laporan Perubahan Ekuitas (Statement of Retained Earnings)

Ekuitas atau modal menunjukkan nilai kekayaan bersih sebuah perusahaan. Sementara itu Laporan Perubahan Ekuitas perusahaan terbuka adalah laporan yang menunjukkan perubahan ekuitas emiten (perusahaan publik) yang menggambarkan peningkatan atau penurunan aset neto (kekayaan bersih) selama periode pelaporan. Laporan ini menjadi bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan perusahaan. Lalu mengapa Laporan Perubahan Ekuitas menjadi penting untuk diteliti?

Ada beberapa manfaat yang bisa kita peroleh dari Laporan Perubahan Ekuitas, antara lain:

1.     dapat menunjukkan seberapa besar laba bersih yang diperoleh perusahaan selama periode ini,

2.    dapat menampilkan seberapa besar bagian laba yang dialokasikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen, serta

3.    dapat menunjukkan seberapa besar dana yang disimpan (laba ditahan) untuk pengembangan usaha perusahaan.

www.myelearning.education

Dengan membaca Laporan Perubahan Ekuitas, kita bisa mengetahui emiten mana saja yang rutin atau justru jarang membagikan dividen kepada para pemegang saham. Bagi kamu yang termasuk kelompok investor “pemburu dividen”, pilihan terhadap emiten yang royal membagikan dividen tentu menjadi opsi yang menarik.

Hingga saat ini dividend yield masih menjadi salah satu pertimbangan investor dalam pemilihan saham. Dalam kondisi bursa saham yang fluktuatif, pemilihan saham dengan dividend yield yang tinggi, dapat dijadikan bumper dan menjadi sumber penghasilan yang lebih pasti.

capital.com

Namun tidak sedikit pula investor yang lebih memilih capital gain ketimbang dividen. Mereka rela membeli saham perusahaan yang pelit membagikan dividen, tapi mempunyai tren kenaikan harga yang terus bertumbuh. Para investor dengan gaya ini menjadikan perkembangan saham yang pesat dari waktu ke waktu sebagai pertimbangan dalam membeli saham.