5 Rasio Analisis Fundamental yang Wajib Diketahui Investor Saham

Oleh: Cepy Suherman

Analisis fundamental adalah salah satu analisis yang umumnya digunakan para investor untuk membantu keputusan dalam jual beli saham. Analisis ini mempelajari mengenai kondisi fundamental perusahaan. Melalui analisis fundamental kita bisa mengetahui apakah suatu saham sedang diperdagangkan pada harga yang murah atau mahal.

Sebelum kita berinvestasi ada baiknya kita mempelajari terlebih dahulu mengenai kondisi dasar (fundamental) sebuah perusahaan, baik secara kuantitatif (keuangan), maupun kualitatif (non-keuangan). Dari sisi keuangan misalnya, ada banyak rasio analisis fundamental yang dapat digunakan untuk menilai kesehatan sebuah perusahaan. Dengan adanya rasio-rasio tersebut kita dapat menilai kondisi fundamental perusahaan tanpa perlu membaca laporan keuangannya.

Ada banyak rasio analisis fundamental yang bisa kita pelajari untuk membantu pembuatan keputusan dalam berinvestasi. Namun pada tulisan ini kita hanya akan membahas 5 rasio analisis fundamental yang wajib diketahui investor saham. Apa saja rasio-rasionya? Yuk kita pelajari satu persatu.

1.       EPS (Earnings Per Share)

Secara sederhana EPS (Earnings Per Share) dapat diartikan sebagai laba bersih per saham suatu perusahaan. Cara menghitungnya pun mudah, yaitu laba bersih perusahaan dibagi dengan jumlah seluruh saham yang beredar.

http://knowledgegrab.com

EPS merupakan analisis penting pertama yang harus diperhatikan dalam analisis fundamental perusahaan. Besarnya EPS menggambarkan mengenai besarnya laba bersih yang akan diterima para pemegang saham dalam tiap lembar sahamnya. Nilai EPS yang tinggi biasanya menjadi salah satu bahan pertimbangan bagi investor dalam memilih saham yang akan dibeli.

EPS sebuah saham dapat memberikan informasi pada kita mengenai seberapa jauh kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba untuk tiap lembar saham yang beredar. Banyak investor menganggap bahwa besarnya EPS menjadi salah satu indikator keberhasilan sebuah perusahaan. Tingginya EPS tentu akan menyenangkan calon investor, karena kemungkinan mereka akan menerima laba yang besar.

Namun perlu diketahui, EPS bukanlah satu-satunya alat penilai keberhasilan perusahaan. Selain itu, besarnya EPS yang didistribusikan pun sangat tergantung kebijakan perusahaan dalam hal pembayaran dividen. Kebijakan ini biasanya diambil dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

http://golscacoaching.in

Perusahaan dengan EPS tinggi memang dianggap mampu memberikan “kesejahteraan” yang tinggi bagi pemegang sahamnya. Namun tidak selamanya saham dengan EPS tinggi akan membagikan dividen yang tinggi pula pada pemegang sahamnya. Semua tergantung dividend policy perusahaan tersebut.

Bisa saja perusahaan memiliki EPS yang tinggi namun dividen yang diterima pemegang saham justru kecil. Ini menandakan bahwa perusahaan lebih memilih untuk menahan sebagian labanya dan menginvestasikan kembali laba tersebut untuk mendukung pertumbuhan perusahaan dalam jangka panjang.

2.       PER (Price Earnings Ratio)

Price Earnings Ratio (PER) termasuk parameter paling dasar dalam analisis fundamental. Secara sederhana PER dapat diartikan sebagai perbandingan harga saham terhadap laba bersih per lembar perusahaan.

cdn.corporatefinanceinstitute.com

Menghitung PER tidaklah terlalu sulit. Caranya yaitu dengan membagi harga saham dengan EPS perusahaan yang dilaporkan pada laporan keuangan terakhir. Misalnya harga saham BRI (kode saham: BBRI) saat tulisan ini dibuat adalah 4.110 dan EPS-nya 275, maka PER BBRI adalah 4.110/275 yaitu sebesar 14,95 kali. Dengan demikian, kita bisa mengatakan bahwa harga saham BBRI adalah 14,95 kali laba bersih yang dihasilkan perusahaan.

Ada juga cara alternatif dalam menghitung PER, yaitu dengan menggunakan data perusahaan secara umum. Penghitungan nilai PER dapat dilakukan dengan cara membagi kapitalisasi pasar perusahaan dengan total pendapatan perusahaan.

i.ytimg.com

Biasanya semakin tinggi nilai PER, maka semakin mahal saham tersebut. Dan Investor pada umumnya lebih senang memilih saham dengan PER yang rendah, karena laba per sahamnya relatif lebih tinggi dibanding dengan saham yang PER-nya tinggi.  

Saham dengan nilai PER yang terlalu tinggi cenderung dihindari investor. Hal ini dikarenakan PER yang terlalu tinggi itu mencerminkan harga saham yang sudah overvalued atau overpriced. Lalu berapa angka PER yang wajar? Jawabannya adalah tidak ada yang pasti. Tiap investor memiliki patokan nilai yang berbeda-beda.

i1.wp.com

Nilai wajar PER tidaklah sama untuk semua saham, tergantung karakteristik/sektor usahanya. Tapi sebagai patokan saja, jika nilai PER di atas 14 atau 15 cenderung dianggap relatif mahal. Begitupun sebaliknya. Namun menilai saham murah hanya karena PER-nya rendah pun tidaklah cukup. Kita harus menganalisis kembali sektor usaha dan fundamental perusahaan tersebut. Jangan sampai saham yang kita anggap murah malah sebenarnya adalah murahan.

3.       ROE (Return on Equity)

Return on Equity (ROE) merupakan salah satu rasio analisis yang sudah tidak asing di dunia investasi. Rasio ini menunjukkan tingkat efektivitas manajemen perusahaan dalam menghasilkan laba dari dana yang diinvestasikan perusahaan. Semakin besar ROE menandakan semakin besar laba yang dihasilkan dari sejumlah dana yang diinvestasikan.

ROE dihitung dengan cara membandingkan laba bersih setelah pajak dengan ekuitas yang telah diinvestasikan pemegang saham perusahaan. ROE mengukur seberapa efisien sebuah perusahaan menggunakan uang dari pemegang saham untuk menghasilkan keuntungan.

cdn.wallstreetmojo.com

Setiap investor tentunya menginginkan tingkat pengembalian yang tinggi, yang ditandai dengan ROE yang tinggi. Biasanya saham dengan ROE di atas 15% dianggap saham yang menguntungkan. Dan sebaiknya hindarilah saham dengan ROE kurang dari 5% karena diyakini kurang prospektif.

Nilai ROE untuk tiap sektor sangatlah berbeda, karena setiap perusahaan di industri yang berbeda memiliki investasi dan pendapatan yang berbeda-beda pula. Jadi, sebaiknya pembandingan ROE hanya dilakukan pada perusahaan-perusahaan dengan ukuran dan industri yang sama. Umumnya perusahaan yang memiliki tingkat pertumbuhan tinggi cenderung memiliki ROE yang tinggi karena mampu menghasilkan pendapatan tambahan tanpa perlu didanai pihak eksternal.

www.thebalance.com

     

4.       PBV (Price to Book Value)

Rasio analisis fundamental keempat yang wajib diketahui investor saham adalah Price to Book Value (PBV). PBV merupakan parameter yang menggambarkan rasio harga saham terhadap nilai buku (book value) perusahaan. Tujuan menghitung PBV adalah untuk mengetahui seberapa mahal atau murah kah harga saham dari suatu perusahaan saat ini.

Nilai buku atau book value merupakan gambaran mengenai perkiraan nilai suatu perusahaan apabila suatu perusahaan terpaksa dilikuidasi. Nilai buku diperoleh dari data nilai aset perusahaan yang tercantum dalam laporan keuangan, yang dihitung dengan cara mengurangkan kewajiban perusahaan dari nilai asetnya (Nilai Buku = Aktiva – Kewajiban).

cdn.wallstreetmojo.com

Misal dalam neraca PT. Mulia tercatat total aset Rp9.000.000.000,00, total kewajiban Rp2.500.000.00, dan modal sendiri Rp6.500.000.000,00. Sementara jumlah saham yang beredar sebanyak 10.000.000 lembar saham. Dari data tersebut dapat diketahui bahwa nilai buku perusahaan adalah Rp6.500.000.000,00 atau Rp650,00 per lembar saham.

Andaikan jika nilai pasar saham perusahaan tersebut saat ini hanya sebesar Rp500,00 per lembar saham, maka saham perusahaan tersebut dapat dikatakan layak dibeli. Meski demikian, jika memang terjadi likuidasi, nilai aset perusahaan biasanya tidak harus selalu sama dengan nilai yang tercatat di laporan neraca. Bisa lebih tinggi, bisa juga lebih rendah. Nilai buku hanya membantu memberikan gambaran mengenai risiko kepada investor andaikan perusahaan ditutup.

Saham yang mempunyai nilai PBV “1” menandakan bahwa harga pasar dan nilai bukunya sama. Sementara itu jika nilai PBV-nya di atas “1” maka saham tersebut biasanya dianggap mahal. Begitupun sebaliknya. Kembali ke contoh PT. Mulia tadi, bahwa nilai PBV dapat dihitung dengan cara: Rp500,00/Rp650,00 = 0,77 kali.

image.slidesharecdn.com

Perlu diketahui, penggunaan PBV sangat cocok digunakan pada perusahaan yang memiliki aset tetap berwujud (tangible assets) yang besar. Penghitungan PBV tidak memberikan nilai kepada aset tidak berwujud seperti brand, goodwill, atau prospek kinerja yang bagus di masa yang akan datang.

          

5.       DER (Debt to Equity Ratio)

Rasio analisis fundamental kelima yang tidak kalah pentingnya yaitu Debt to Equity Ratio (DER). Rasio ini menggambarkan perbandingan antara jumlah kewajiban dengan jumlah modal bersih yang dimiliki perusahaan. Melalui DER, kita dapat mengetahui kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya dengan menggunakan seluruh aset yang dimilikinya.

cdn.wallstreetmojo.com

Angka DER menggunakan satuan “kali” atau bisa juga dalam satuan persen. Misal sebuah perusahaan memiliki modal bersih sebesar Rp1 trilyun, sementara total kewajibannya sebesar Rp400 milyar, maka nilai DER-nya yaitu: Rp400 Milyar / Rp1 trilyun = 0,4 kali atau 40%.

Perusahaan yang sehat ditandai dengan DER yang di bawah 1 kali atau di bawah 100%. Biasanya semakin rendah DER maka semakin bagus. Artinya angka DER yang rendah menunjukkan kemampuan perusahaan yang semakin baik dalam membayar kewajiban jangka panjangnya. Hal ini karena sumber modal perusahaan tidak terlalu bergantung dengan pihak luar, sehingga tidak terlalu membebani perusahaan akibat utang.

www.wikihow.com

Dalam menganalisis DER, kita harus jeli menentukan apakah utang perusahaan tersebut berasal dari utang jangka pendek atau utang jangka panjang. Jika utang lancar (utang jangka pendek) lebih besar dibanding utang jangka panjang, hal ini masih bisa diterima. Utang lancar ini biasanya terkait dengan operasional perusahaan yang bersifat jangka pendek, contohnya adalah utang usaha kepada supplier atau utang akibat pendapatan diterima di muka.

Lain halnya jika yang lebih besar adalah utang jangka panjang, yang diperoleh dari pinjaman bank atau penerbitan obligasi. Perusahaan tentu akan terus menanggung kewajiban pembayaran pokok dan bunga pinjaman sampai utangnya lunas. Kondisi tersebut akan memperberat beban perusahaan karena dapat menekan laba perusahaan dan mengganggu likuiditas di masa mendatang.

cdn.corporatefinanceinstitute.com

Perlu kamu ketahui juga bahwa perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa keuangan seperti bank, asuransi, dan perusahaan investasi cenderung memiliki DER yang tinggi. Hal ini karena perusahaan-perusahaan tersebut memiliki dana kelolaan yang berasal dari pihak ketiga. Dalam akuntansi, dana pihak ketiga ini dianggap sebagai utang/kewajiban. Jadi wajar jika jenis perusahaan tersebut memiliki DER yang tinggi. Tapi justru semakin banyak dana pihak ketiga yang mereka kelola, peluang memperoleh laba pun akan semakin tinggi. Dengan demikian, penggunaan DER pada perusahaan asuransi dan bank dianggap kurang cocok.

Nah, dari penjelasan tadi, kamu sekarang sudah mulai paham kan mengenai pentingnya rasio analisis fundamental? Dengan menggunakan rasio-rasio tersebut, kamu bisa menilai kinerja dan kesehatan suatu perusahaan, sehingga investasi yang kamu lakukan dapat lebih objektif dan terarah. Semoga bermanfaat.